这一轮熊市的下跌，创造了中国股市的纪录，宏观经济形势和股市供求关系好像从来没有这样严峻过。坚持长期投资的定投基金投资者，必须把眼光放远，才能把握真相。

例 如，1998年亚洲金融危机时，中国正遇到百年不遇的洪灾，当时的暴跌，现在成为难以记起的一个遥远的下午。更早一些，1973年中东战争和石油禁运，石 油价格两个月狂涨四倍，天都快塌下来了，现在回望都是笑谈。回头来看，从那时候走过来的投资者，当然不会陷在其中拔不出来。

今天就是平平常常的一天，有开心的事情，也有忧愁的时刻，这都是人生。为什么要为一些短期的困难烦恼呢？无论被格雷厄姆称为“疯子”的市场如何肆虐，事后看都不过是一场恐吓，别把它当真。自古以来没听说过鬼害死人，都是人自己吓死的。

定投基金为什么要在下跌时依然坚持买入，要逆流呢？因为他知道总要流向大海，归宿已经确定，没什么可担忧的。

其 实股市与自然都是一个道理。你不能说春天好，就只过阳春三月，炎热的盛夏、萧瑟的深秋和残酷的冬季都避开不过。春夏秋冬是有机的统一体，你厌烦的季节，恰 恰是迎来春天不可缺少的环节，否则便不会有春天。顺其自然，按照天道来运行，我们自然会健康饱满，不断成熟。不要企图用自己的力量和机智来跳过这些过程， 违背了规律的事情很难成功。也许失去的很多，但我们没有智慧在一开始就知道究竟会失去什么。

比尔·盖茨曾说过：我们发现，越是在自己困难 的时候，越是成长和进步最快的时期。股市的暴跌，引起我们深刻的思考，这是积蓄力量、修炼悟道的难得机缘。市场的下跌，我们不要奢求自己没有受到损失，因 为我们是普通人，没有挣脱潮流的本事。借助潮流而非盲动，源于对潮流长久本性的认识。

市场暴跌的时候，我们没有能力使自己的资产不缩水， 但我们有本事把缩水的幅度保持在与大盘的同步而不是更多。也就是说，我们只接受市场的自然的震荡幅度，不允许出现人为选择的错误和额外的交易成本。不动如 山也许比试图把握时机的人多了20%的浮亏，但长久岁月会不落痕迹的抹平这点差距。

动植物的生长经历告诉我们，如果想选择跳开冬天，最后 的结局，比挨过冬天所受的伤害更大。欲速则不达，企图超越的结果是更落后，绝大部分人都逃不出市场长期表现的铁律。还是让我们敬畏市场这个不可捉摸的朋友 吧。顺从而不是斗争，我们就比多数人更有优势。特别是精心选择优秀企业的股票，更能享受市场长期的馈赠。

也许这次我因为较高的操作水平，空仓观赏着大盘的自由落体，但如果作为一个未来几十年都要进行投资的人来说，未来的几千次大大小小的暴跌，我都能空仓躲过吗？如果我未来几十年都要在水中游泳，见到一个浪头就跑到岸边重要还是了解水的特性、提高水性更重要？

投 资是一项长期的工作，越是长期的东西，对技巧要求的越少，对道理要求的越多。越是形势严峻的时候，越是要真正体悟价值投资的真谛的时刻。做一个价值投资 者，要彻底、要恒久。长征才上路几里地，就动摇、就慌张，这不是悟道，更不是觉醒。历史是个很复杂的镜子，即使是错的东西，如果坚持下来，都能征服人的心 灵。更何况如果是正确的事物，坚持下来的力量是很伟大的。但左右摇摆的结局可能是比坚持错误的结局还要糟。

考虑问题如下：

1、买入的股票是生产什么的，经营地在哪里，市场在哪里。

华邦制药是生产皮肤细胞功能异常类皮肤病、结核病治疗药的。不过不知道为啥它还有1.9%的收入来自于旅游业，还打算组建一个丽江解脱林旅游发展有限责任公司，不务正业的公司啊。

经营地在重庆。

制药25%卖给了国外，75%卖国内。

2、我准备做长线（两年以上），中线（2月-1年），还是短线？

中线（一个月到两年）

俺对这个公司的实际盈利能力有怀疑，所以做个中线就算对得起它了

3、我的目标位是多少？止损位是多少？

俺的买入价×1.5=26.9×1.5=40.35，一到40我就抛。

俺的买入价×0.7=18.83，到了19块我就逃。

4、是否看过超过一万字，十篇以上对该公司的分析报告？

俺在努力对比他的招股说明书的预期和年报里的实际目标达成情况。可是年报里的东西要打折扣看才行。现金流可以看一看，毕竟比较难manipulate

5、是否已经全部看过交易软件中F10中的所有内容？

看啦。

6、如果下跌，是否有补仓的计划和资金安排？如果上涨，是否有加仓的计划和资金安排？

米，俺暂时就玩这100股

7、如买入，动用资金占总资金的比例如何？目前的仓位如何？买进后是否会失眠？

俺不失眠，才100股而已

8、该上市公司前三个年度及今年各季度的每股收益、净资产收益率、每股净资产、发行价（或增发价）分别是多少？公司最近三年的业绩增长率是多少？PEG是多少？

每股收益(元) 0.97 0.56 0.32 0.44

每股净资产(元) 4.42 4.01 3.77 3.41

净资产收益率(%) 21.97 14.02 8.49 12.97

主营收入增长率(%) 81.21 116.22 65.85 4.29

净利润率(%) 33.69 30.96 41.53 20.49

净利润增长率(%) 81.21 116.22 65.85 4.29

发行价9.6元，当时PE是16.

PEG是很低啦，可是这里面earning大部分素投资收益。如果刨除投资收益今年的earning growth素负的，寒

9、该公司的流通股是多少？股份总数是多少？非流通股的上市流通日是哪一天？

流通5216.84万股，总股本13200万股。

10、 该公司的利润中，主营业务占多大比重？补贴收入占多少比重，该补贴的有效期如何？

唉。。。表提

11、 该公司是否享受了税收优惠，该优惠何时取消？是否有减税的预期？

15%的税率，还没查为啥，估计是由于高新技术企业

12、 该公司的盈利大幅增长或亏损的突然增加，是否有特别的因素？如春兰股份曾出现过突然的亏损，其实是因为合并报表所致。山西汾酒(600809行情,股吧)曾经的亏损是因为曾经的杏花村假酒案。而最近一两年一些公司的盈利大增是因为交叉持股。

2007年的营业收入增长主要来自于兼并了陕西汉江药业股份有限公司，，净利润增长的主要原因是投资收益增长。减了非经常性的损益2007年的利润增长就变成负的了，这这这。。。。

而且2007年有两个季度每股现金含量是负的！

13、 该公司的优势在哪里？

俺看上它是因为：

1. 国内唯一可以有手性制药技术滴。

望天，难道他们是用酶作的，而不是化学合成？估计成本不低，不过这个技术还是不错滴。不知是否申请了专利？

2. PE很合理。

我的疑问：每股收益似乎有点太高了（1.5元），其实其中很大一部分来自于投资收益，主营业务怎么都不可能成长那么快。如果把这两项扣除，EPS是0.4，那现在PE就72啦！（nnd，我真不想面对这个事实）

14、 最近国内、国际的经济形式（如利率、汇率、税收、经济增长、产业政策）对其有何影响？

医疗体制改革。。。。

15、 该公司是否换过审计的会计事务所。

米有

16、 证券公司、基金公司等预测如何。

一致看好，说等到60块再抛

17、 该公司是否属于最近市场中的热点板块？该板块启动多久？平均涨幅有多大？

属于吧。平均跌鸟。

18、 股价是否在60日均线之上？5日均线是否上穿了10日均线？均线是否多头排列？MACD是否已翻红？K线形态是否适合买入？

俺不懂这些东西哟

19、 该公司有无扩张计划？该公司的主要竞争对手是谁？

泪，俺正在努力调查他们是不是想走并购路线。竞争对手待查。

20、 该公司最近一年在其公告中有无此地无银三百两的忽悠内容？公司高管的发言是否显得水平低下？不够诚实？

俺感觉蛮诚恳滴。不过那些发言又不是高管写的，都是小喽喽写的

21、 有多少家基金公司持有该公司的股票，占流通股是百分之几？前十大股东及前十大流通股股东分别是谁？

至07年9月，中国工商银行－建信优化配置混合型证券投资、中国建设银行－工银瑞信精选平衡混合型证券、中国建设银行－中小企业板交易型开放式指数、中国建设银行－工银瑞信稳健成长股票型证券占了共7.18%。四个基金都减了仓。

中国建设银行－中信红利精选股票型证券投资和通乾证券投资基金退出了

十大股东

持有人名称 持股比例(%) 持股数量(万股) 股本性质

张松山 15.77 2,081.54 流通受限股份

潘明欣 10.83 1,429.03 流通受限股份

重庆渝高科技产业（集团）股份有限公司 14.42 1,243.18 流通受限股份

重庆渝高科技产业（集团）股份有限公司 14.42 660.00 A股流通股

杨维虎 4.89 645.67 流通受限股份

重庆汇邦旅业有限公司 4.17 549.88 流通受限股份

中国建设银行－工银瑞信精选平衡混合型证券投资基金 2.35 309.73 A股流通股

中国建设银行－工银瑞信稳健成长股票型证券投资基金 2.26 298.52 A股流通股

黄维敏 2.08 274.90 流通受限股份

黄维宽 2.08 274.90 流通受限股份

李强 1.99 263.16 流通受限股份

流通股十大股东

报告期 名称 持股数(万股) 持有比例

2007-09-30  重庆渝高科技产业（集团）股份有限公司 660.0  12.66%

2007-09-30  重庆汇邦旅业有限公司 549.8771  10.55%

2007-09-30  中国工商银行－建信优化配置混合型证券投资 129.3879  2.49%

2007-09-30  安惊川 112.2  2.16%

2007-09-30  中国建设银行－工银瑞信精选平衡混合型证券 112.0806  2.15%

2007-09-30  中国建设银行－中小企业板交易型开放式指数 83.1887 1.6%

2007-09-30  郭凌云 58.745  1.13%

2007-09-30  田颂民 50.155  0.97%

2007-09-30  中国建设银行－工银瑞信稳健成长股票型证券 49.0  0.94%

2007-09-30  李文树 39.455  0.76%

22、上市后，有无被大肆炒作的历史？如有，则其持续下跌的幅度和时间与其被炒作上涨的幅度是否相称？股价是否得到了休养生息？

米

23、 有无增发A股、H股、公司债、可转换债券的计划？如有，是多少股或金额？

米

24、 公司现任的董事长及其他高管有无卖淫嫖娼、贪污公款、吸毒、离婚、开车超速行驶、小偷小摸、偷窥、欠人5元钱以30个理由抵赖、拖延不还等不良记录？他们各自的老婆是否有在今天宣布在两小时之前刚得知他与其他女人有不正当关系？

以上这些同学，big sister are watching at you！

Rant一下，我对董事长和经理不是一个人的组织结构很没有爱啊

为啥好多高管都米在十大股东里捏？股东里有一个重庆渝高科技产业(集团)股份有限公司还是限制流通滴？

另外，董事长和总经理都是博士，不错哇。

其实第一个月也就够开户...jiong...
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